11月12日，大同理財在YMCA酒店舉辦客戶講座，我再度粉墨登場，以下是我的演說內容。
全方位投資理財策略
美國小說家馬克吐溫 (湯姆歷險記作者) 曾在作品中幽了自己一默。他說：「10月，是炒股的高危月份。其他危險的月份包括7月、1月、9月、4月、11月、5月、3月、6月、12月、8月及2月。」
沒錯，對於馬克吐溫來說，一年365日都不宜炒股，因為他曾在股海中損手。
看看另一位名人牛頓的經驗吧。他在1720年4月，曾聽說英國將有新政策，這對某家海外公司有利。於是，他學人家買股票，把7,000磅投到此家公司的股票中。不出兩個月，他多賺了7,000磅。他發覺好過做研究，遂再加碼。但12月，英國政府政策有變，這公司股價大跌，牛頓最後倒蝕20,000磅。當年他的年薪是2,000磅。
牛頓遂有以下的名言：「我能計算天體運行的軌跡，卻無法預料人類的瘋狂。」
曹仁超常說散戶在股海的命運100個只有7個賺錢，18個平手，75個輸錢離場。何解﹖又是我們重溫一下投資真理的好時候了。
投資真理(一)：時間而非時機
信報最近做了個研究，近日樓、股齊升，買樓好，還是買地產股好呢﹖以太古城為例，若你於2003年低位買入，至今年10月，升值200%；倘若你當年買入新鴻基地產股票 (016)，並持有至今年10月，回報是280%。
拉長一點時間來看看吧！20年前太古城約$1,000左右一呎，20年後升幅7倍多。但相比20年前，新地股價升幅達19倍。
時間長的話，股票回報比物業還高。但我們很少聽到有人買地產股賺大錢。反而，很多人因買物業而資產翻了幾番。施永青說得好：「香港人買樓，一住便十年八載，不會太快賣掉。但股票太易賣了，升了20%就走，哪有耐性hold住10多20年呢﹖」
原來太易買賣導致投資時間太短，反而令我們賺得不多。
投資真理(二)：資產配置更重要
1986年，美國一群學者發表了一篇論文，叫「Determinants of portfolio performance」。他們研究了91個美國大型退休基金的表現，發現影響基金回報的關鍵因素當中，91%來自資產分佈 (Asset Allocation)、4%來自揀股 (Selection)、只有1.8%來自時機 (Timing)。
原來一直困擾著我們的時機，就是「何時入市好、何時出市好」，只佔回報當中的1.8%，幹嗎要為它而茶飯不思呢﹖更何況根本無人能做到凡低市入、凡高市出。
論文中又指出，以標普500的27年市況為例，發現投資5年以上的話，風險接近零。一再引證，時間的重要性。
投資真理(三)：平均買入法的奧妙
你可能都聽過平均買入法，就是定時定額、有紀律地長時間買入，於是市況波動時，少買貴貨、多買平貨。去年金融海嘯，大家都以當年美國經濟大蕭條來比，我們就看看杜指1929年至1959年的情況吧！
原來，倘若你在1929年8月投資了一筆款項到杜指成份基金中，跟著被嚇怕了，不敢再入市，結果，你的錢要在25年後，也就是1954年8月，才能打個和。
但是，若果你在1929年8月投資$1,000到杜指，跟著仍每月供款$1,000，從不間斷，到了1934年11月，你的本金已全部回來，雖然都要5年零3個月，但總比25年短很多。若果你繼續下去，9個月後，也就是1935年8月，你的$73,000本金，就變成了$90,984，足足有24.6%回報。所以，不要少看這個簡單的平均成本法。
投資真理(四)：心魔
債券之王格羅斯 (Bill Gross)有過這樣的經歷：大學4年級時，他讀了本書，學會了一些在賭桌中大勝的小技。於是他跑到拉斯維加斯去，在那裡4個月，他把US$200變成US$10,000，賺了50倍。若果是你，會繼續下去嗎﹖但他say NO！他告訴自己：mind your devil inside。此後他常把這句說話掛在口邊：「在實踐投資中，必須提防很多東西，最重要的是提防自己。」
自己的心魔素來都是大忌。美國曾有人做過這樣的實驗：找一個精神病漢和一個基金經理來比賽投資。最後是精神病漢勝了。何解﹖專家指出，精神病患者沒有了風險意識，故此去得更勇。基金經理一個人去投資的話，一樣受著貪婪與恐懼的拉扯。故投資不宜獨個兒在家中按號碼，應該有人跟你分析，作為你的財務伙伴更好。
散戶往往忽略了這些真理而輸錢，幹嗎還有這麼多散戶陶醉於股海呢﹖答案是興奮！聽聞在股票市場中獲得的興奮程度不下於性行為。你明白為何這麼多中年女士愛打電話到股評節目吧！
金融海嘯損了手，怎麼辦﹖
去年的金融海嘯殺傷力很大，也許你跟我一樣，損了手，怎麼辦﹖
就如一艘輪船遇上大風暴，被吹離了航道，你有3個選擇：
1. 加快航速 – 勇於投資
很多人在這場金融海嘯後，便把資產放在保守的地方如債券、現金等。其實這個未必是最佳辦法；相反，在海嘯之後，應提升股票的比例，只有增長性的投資比率才能帶來期望的回報。
2. 減輕載重 – 節省開支
如轉換到更低息的按揭戶口、買二手車不買新車、買慳電膽等；或把房子搬到郊外一點，將住屋成本減低，都是好的選擇。
3. 調整預期 – 享受工作
遲些退休，或做一些兼職等。船偏離了航道，說不定會讓你看到意料之外的景色呢﹖
結語：
建議大家，做投資之前，最好做好風險管理。所謂風險，有投機風險 (Speculative Risk) 及純風險 (Pure Risk)。前者要靠剛才建議你們的策略，有紀律地，用平均買入方式作長時間的資產分配。後者則要透過保險，避免你的資產因一個病、或不慎搭錯692巴士、或到白田村行街被送鎚仔，無端要挖筆錢去救急也。
今日，就找個你信賴的財務伙伴，共同定好你的財務計劃。
人生就像艘輪船要開往目的地一樣。你是這艘船的船長，你的財務顧問是你的好助手。我們無法控制風暴的來臨，但我們可以助你調整航向，讓你繼續前進，令你夢想成真。
多謝各位，祝大家旅途愉快。
全方位投資理財策略
美國小說家馬克吐溫 (湯姆歷險記作者) 曾在作品中幽了自己一默。他說：「10月，是炒股的高危月份。其他危險的月份包括7月、1月、9月、4月、11月、5月、3月、6月、12月、8月及2月。」
沒錯，對於馬克吐溫來說，一年365日都不宜炒股，因為他曾在股海中損手。
看看另一位名人牛頓的經驗吧。他在1720年4月，曾聽說英國將有新政策，這對某家海外公司有利。於是，他學人家買股票，把7,000磅投到此家公司的股票中。不出兩個月，他多賺了7,000磅。他發覺好過做研究，遂再加碼。但12月，英國政府政策有變，這公司股價大跌，牛頓最後倒蝕20,000磅。當年他的年薪是2,000磅。
牛頓遂有以下的名言：「我能計算天體運行的軌跡，卻無法預料人類的瘋狂。」
曹仁超常說散戶在股海的命運100個只有7個賺錢，18個平手，75個輸錢離場。何解﹖又是我們重溫一下投資真理的好時候了。
投資真理(一)：時間而非時機
信報最近做了個研究，近日樓、股齊升，買樓好，還是買地產股好呢﹖以太古城為例，若你於2003年低位買入，至今年10月，升值200%；倘若你當年買入新鴻基地產股票 (016)，並持有至今年10月，回報是280%。
拉長一點時間來看看吧！20年前太古城約$1,000左右一呎，20年後升幅7倍多。但相比20年前，新地股價升幅達19倍。
時間長的話，股票回報比物業還高。但我們很少聽到有人買地產股賺大錢。反而，很多人因買物業而資產翻了幾番。施永青說得好：「香港人買樓，一住便十年八載，不會太快賣掉。但股票太易賣了，升了20%就走，哪有耐性hold住10多20年呢﹖」
原來太易買賣導致投資時間太短，反而令我們賺得不多。
投資真理(二)：資產配置更重要
1986年，美國一群學者發表了一篇論文，叫「Determinants of portfolio performance」。他們研究了91個美國大型退休基金的表現，發現影響基金回報的關鍵因素當中，91%來自資產分佈 (Asset Allocation)、4%來自揀股 (Selection)、只有1.8%來自時機 (Timing)。
原來一直困擾著我們的時機，就是「何時入市好、何時出市好」，只佔回報當中的1.8%，幹嗎要為它而茶飯不思呢﹖更何況根本無人能做到凡低市入、凡高市出。
論文中又指出，以標普500的27年市況為例，發現投資5年以上的話，風險接近零。一再引證，時間的重要性。
投資真理(三)：平均買入法的奧妙
你可能都聽過平均買入法，就是定時定額、有紀律地長時間買入，於是市況波動時，少買貴貨、多買平貨。去年金融海嘯，大家都以當年美國經濟大蕭條來比，我們就看看杜指1929年至1959年的情況吧！
原來，倘若你在1929年8月投資了一筆款項到杜指成份基金中，跟著被嚇怕了，不敢再入市，結果，你的錢要在25年後，也就是1954年8月，才能打個和。
但是，若果你在1929年8月投資$1,000到杜指，跟著仍每月供款$1,000，從不間斷，到了1934年11月，你的本金已全部回來，雖然都要5年零3個月，但總比25年短很多。若果你繼續下去，9個月後，也就是1935年8月，你的$73,000本金，就變成了$90,984，足足有24.6%回報。所以，不要少看這個簡單的平均成本法。
投資真理(四)：心魔
債券之王格羅斯 (Bill Gross)有過這樣的經歷：大學4年級時，他讀了本書，學會了一些在賭桌中大勝的小技。於是他跑到拉斯維加斯去，在那裡4個月，他把US$200變成US$10,000，賺了50倍。若果是你，會繼續下去嗎﹖但他say NO！他告訴自己：mind your devil inside。此後他常把這句說話掛在口邊：「在實踐投資中，必須提防很多東西，最重要的是提防自己。」
自己的心魔素來都是大忌。美國曾有人做過這樣的實驗：找一個精神病漢和一個基金經理來比賽投資。最後是精神病漢勝了。何解﹖專家指出，精神病患者沒有了風險意識，故此去得更勇。基金經理一個人去投資的話，一樣受著貪婪與恐懼的拉扯。故投資不宜獨個兒在家中按號碼，應該有人跟你分析，作為你的財務伙伴更好。
散戶往往忽略了這些真理而輸錢，幹嗎還有這麼多散戶陶醉於股海呢﹖答案是興奮！聽聞在股票市場中獲得的興奮程度不下於性行為。你明白為何這麼多中年女士愛打電話到股評節目吧！
金融海嘯損了手，怎麼辦﹖
去年的金融海嘯殺傷力很大，也許你跟我一樣，損了手，怎麼辦﹖
就如一艘輪船遇上大風暴，被吹離了航道，你有3個選擇：
1. 加快航速 – 勇於投資
很多人在這場金融海嘯後，便把資產放在保守的地方如債券、現金等。其實這個未必是最佳辦法；相反，在海嘯之後，應提升股票的比例，只有增長性的投資比率才能帶來期望的回報。
2. 減輕載重 – 節省開支
如轉換到更低息的按揭戶口、買二手車不買新車、買慳電膽等；或把房子搬到郊外一點，將住屋成本減低，都是好的選擇。
3. 調整預期 – 享受工作
遲些退休，或做一些兼職等。船偏離了航道，說不定會讓你看到意料之外的景色呢﹖
結語：
建議大家，做投資之前，最好做好風險管理。所謂風險，有投機風險 (Speculative Risk) 及純風險 (Pure Risk)。前者要靠剛才建議你們的策略，有紀律地，用平均買入方式作長時間的資產分配。後者則要透過保險，避免你的資產因一個病、或不慎搭錯692巴士、或到白田村行街被送鎚仔，無端要挖筆錢去救急也。
今日，就找個你信賴的財務伙伴，共同定好你的財務計劃。
人生就像艘輪船要開往目的地一樣。你是這艘船的船長，你的財務顧問是你的好助手。我們無法控制風暴的來臨，但我們可以助你調整航向，讓你繼續前進，令你夢想成真。
多謝各位，祝大家旅途愉快。
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