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2008年3月13日,大同理財在YMCA酒店舉行投資講座,我是講者之一,以下是我那天的講稿。 講題: Plan Ahead Your Happiness 未跟大家講如何策劃你的未來幸福之前,先跟大家講個故事。話說有個主人要出門,他把一些金幣分給三位僕人,甲得五千,乙得ニ千,丙得一千。這三位僕人如何處置這筆錢呢? 甲乙ニ人把金錢用去做生意及投資,結果把本金番了一番。 丙認為主人的金錢不可亂花,遂把金幣埋在地下,主人回來時原銀俸還。主人讚甲乙做得好,卻駡丙懶惰,還把他的一千元分給甲和乙。 不要做阿丙 熟識聖經的朋友該知道故事來自馬太福音,原來把金錢好好的保管住都是"罪"來的!它給我們的啟示就是不要做阿丙!在這個年代更不可以做阿丙,原因有三: 第一是負利率年代。今日通脹4%,我去開的那間荼餐廳最近所有茶餐快餐午餐常餐晚餐一律加兩元,看來通脹還會再上。但我們的銀行存款不足1%,美國那邊還說要再減。也就是說放在銀行的錢會不斷被通脹蠶蝕。 第ニ是人口老化嚴重。這是個老掉牙的問題,但不要怱畧它的影響,它正左右着我們理財應有的方式, 若你堅持做阿丙的,就只好加入爭取財爺增加 生菓金的示威行列。 第三是醫療費昂貴。我們的醫療融資方案討論經年,皆因問題不易解決也。 要做阿甲阿乙?那就要先去了解一下自己,股神話,投資成功的關鍵不在乎自己懂多少,而在乎是否知道自己不懂什麼。沒有那種知識,或沒有時間去理的,交給別個專家好了。 散戶的危機 曹仁超常說,散戶得7%賺錢,18%平手,75%蝕錢離埸。何解? 你認識這個阿叔嗎? 他叫卡尼文 (Daniel Kahneman),2OO2年得過諾貝爾經濟學獎,是行為金融學(Behavioral Finance)大師。他對個人投資行為有深入的研究,是故他說自己是心理學家多過是經濟學家。他指出個人投資者容易受以下的因素影響:包括規避損失,過份自信,止賺不止蝕,認知失調,展望理論等等,還常常亂信某些訊息,包括佢:秋官效應,結果常常止賺唔止蝕,蠃粒糖,輸間廠! 資產配置更重要 1986年,有一班學者發表了一篇論文,叫Determinants of portfolio performance。他們研究了91個美國大型退休基金的表現, 發現影響基金回報表現的關鍵因素,有91%來自資產分佈(Asset Allocation),4%來自揀股(Sele