11月12日，大同理財在YMCA酒店舉辦客戶講座，我再度粉墨登場，以下是我的演說內容。 全方位投資理財策略 美國小說家馬克吐溫 (湯姆歷險記作者) 曾在作品中幽了自己一默。他說：「10月，是炒股的高危月份。其他危險的月份包括7月、1月、9月、4月、11月、5月、3月、6月、12月、8月及2月。」 沒錯，對於馬克吐溫來說，一年365日都不宜炒股，因為他曾在股海中損手。 看看另一位名人牛頓的經驗吧。他在1720年4月，曾聽說英國將有新政策，這對某家海外公司有利。於是，他學人家買股票，把7,000磅投到此家公司的股票中。不出兩個月，他多賺了7,000磅。他發覺好過做研究，遂再加碼。但12月，英國政府政策有變，這公司股價大跌，牛頓最後倒蝕20,000磅。當年他的年薪是2,000磅。 牛頓遂有以下的名言：「我能計算天體運行的軌跡，卻無法預料人類的瘋狂。」 曹仁超常說散戶在股海的命運100個只有7個賺錢，18個平手，75個輸錢離場。何解﹖又是我們重溫一下投資真理的好時候了。 投資真理(一)：時間而非時機 信報最近做了個研究，近日樓、股齊升，買樓好，還是買地產股好呢﹖以太古城為例，若你於2003年低位買入，至今年10月，升值200%；倘若你當年買入新鴻基地產股票 (016)，並持有至今年10月，回報是280%。 拉長一點時間來看看吧！20年前太古城約$1,000左右一呎，20年後升幅7倍多。但相比20年前，新地股價升幅達19倍。 時間長的話，股票回報比物業還高。但我們很少聽到有人買地產股賺大錢。反而，很多人因買物業而資產翻了幾番。施永青說得好：「香港人買樓，一住便十年八載，不會太快賣掉。但股票太易賣了，升了20%就走，哪有耐性hold住10多20年呢﹖」 原來太易買賣導致投資時間太短，反而令我們賺得不多。 投資真理(二)：資產配置更重要 1986年，美國一群學者發表了一篇論文，叫「Determinants of portfolio performance」。他們研究了91個美國大型退休基金的表現，發現影響基金回報的關鍵因素當中，91%來自資產分佈 (Asset Allocation)、4%來自揀股 (Selection)、只有1.8%來自時機 (Timing)。 原來一直困擾著我們的時機，就是「何時入市好、何時出市好」，只佔回報當中的1.8%，幹嗎要為它而茶飯不思呢﹖更何況根本...
